需要在业务的各个方面进行扎实的尽职调查并快速启动价值创造，才能在退出时为投资者带来强劲的投资回报率
最近，我在Waste Management Inc.（WM）的时候与一位同事一起拜访，回想起我们参与的主要行业汇总。废物管理公司已决定通过收购和合并非常分散的虫害控制和草坪护理业务的公司来为股东创造价值，从而在该行业中建立新的国家参与者。
我们是收购团队的一部分-我们中的一些人是被收购公司的所有者，再加上WM的长期主管。 在两年的时间里，我们的团队指导了150多家公司的收购和合并，从而使家庭服务年收入增加了约2亿美元。 最终，整个合并出售给了Terminix的所有者ServiceMaster。时光倒流到当今，许多M的旧问题&A相同，但是有一个新的变化。 在私募股权领域，当今的高估值要求在购买公司时做出更明智的决策。 需要对业务的各个方面进行认真的尽职调查，并快速启动价值创造，才能在退出时为投资者带来强劲的ROI。
成功因素
我和我的同事正在叙述我们的M&考虑到企业界长期接受的公理，即“大多数收购都无法实现其目标”，这是一次成功与混乱。一种 哈佛商业评论文章 指出：“……经过研究后得出的结论是，（企业）并购的失败率在70％至90％之间。” 在“废物管理”汇总期间，我们做得好得多。 您可能会想像到，在这两年中，我们学到了很多有关收购，过渡和合并业务的知识，在这里我将总结一下：
- 财务和运营尽职调查：重要，但还不够
我们的团队几乎完全专注于对所收购业务的财务和运营尽职调查。 他们是经验丰富的职业选手。 但是WM意识到，所有数字，公式和电子表格都无法单独确保成功的结果
- 市场/市场尽职调查：成功的关键
对市场有清晰的了解 定位 and market 知觉 被收购的公司至关重要。 假设新合并的公司将增加企业的实际增长和EBITDA，则当公司进行附加收购时更是如此。 在以市场为中心的尽职调查中，仅需提出的几个关键问题包括：
- 客户的看法： 每个公司如何展示自己？ 客户和潜在客户对每个公司有何看法？ 当两家或更多的公司合并时，这将如何改变？
- 产品和定价： 每个公司的产品/服务组合和定价策略如何比较？ 合并完成后，它们将如何变化？
- 市场空白： 市场上是否存在未填补的缺口，这些缺口为新收购或合并的公司提供了填补新的机会以创造未来增长机会的机会？
- 客户问题
- 是否存在客户集中度问题/风险？
- 客户忠诚吗？他们对收到的产品/服务有多满意？
- 收购后产品/服务或价格会改变吗？客户有可能留下来吗？
- 收购和被收购公司的上市策略是否兼容？ 更改可能会产生什么影响？
- 完成： 并在收购之前如何回答所有这些（以及更多）问题？ 答案是基本事实收集与一些简单而廉价的市场研究的结合。 这可以由内部尽职调查团队或第三方公司完成。要考虑的要素应该是竞争性分析，市场和客户趋势和方向，定价方法，当前的营销和销售策略，实现期望的营收和EBITDA增长所需的不同策略和资源。
- 经营一家公司和发展一家公司需要不同的技能和才能
运营一家公司需要专注于四堵墙内部发生的事情。 这是大多数运营和财务尽职调查的重点领域。 要发展公司，就必须关注外部客户，竞争对手和市场。 将外界关注的焦点放在尽职调查过程中，大大提高了交易成功的几率。
考虑到以上所有因素，可能会发现许多私募股权公司对尽职调查有所顾忌是正确的。然而，鉴于更高的前期估值和增加退出倍数的压力，企业越来越采取更全面的方法。如果您想探索 首席局外人分数CMO 可以支持您的尽职调查，让我们讨论一下。
下载t他的深入研究发现了寻求投资组合公司成长的私募股权公司中明显的七个盲点。
